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外部风险冲击往往是一国发生经济危机的导火索，我国宏观调控在抵御外部风险冲击、保持经济持续健康发展方面发挥了巨大作用。1997年，亚洲金融危机爆发。在周边许多国家货币大幅度贬值的情况下，我国坚持人民币不贬值，同时采取鼓励出口、吸引外资、扩大内需等政策措施，不仅有效抵御了外部冲击，而且对亚洲乃至世界金融和经济稳定作出了积极贡献。2008年爆发的国际金融危机对我国经济的影响远超以往，我国经济面临巨大下行压力。党中央迅速推出金融支持经济发展、促进轻纺工业健康发展、促进房地产市场健康发展、搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长、稳定就业等政策措施，有效缓解了国际金融危机的冲击，增强了市场信心和经济运行稳定性。近一段时间，我国经济发展面临的外部环境发生深刻复杂变化，外部风险明显增多。党中央创新和完善宏观调控，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定工作，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振了市场信心，保持经济运行在合理区间。

即使是直觉上和房地产产业链更相关的家具和家电，仔细看2018年细分行业龙头的增长逻辑，也并非全部都需要“棚改货币化推动三四线地产”这样的逻辑来支撑。比如白电，2017年空调内销大幅度增长，三四线城市装机量大增是重要因素，但是2018年以来，随着空调内销量逐渐回归平稳，叠加2017年高基数，市场对于空调“量”的预期已经调低了，投资逻辑更偏重的是，销量稳健增长格局下龙头公司效率提升对业绩的增厚（如：成本控制，均价上行等）。而且就量而言，有两个主要增长点，1）一二线市场的更新需求；2）三四线市场的新增需求，后者既包括新增购房对下游家电装机量的提振，也包括空调保有量从低到高自然过渡带来的新增需求，所以棚改的边际影响大概率低于市场预期。可能地产下游消费行业当中，直接影响比较大的是厨电、家具这种和地产高度相关且需要依赖低线城市地产销售带动渗透率提升的行业。

不过年初以来连续三次降准（1月25日，4月25日和6月24日）以后A股市场似乎都没有很好的表现，尤其是4月以来的两次降准中缓解实体领域融资压力的政策信号非常明显，市场依旧“不买账”。所以不少投资人依旧十分担忧此轮反弹（6月29日两市出现了明显的反弹）的持续性。

谈到登长城的感受，他却说“和想象中的不太一样”。“从前以为长城每一个台阶都得‘爬’上去，但是去了才知道，不同朝代修建的长城都有自己的特点。我去的是明长城，由于修建得很好，我可以跑上去，一路跑上了烽火台！”刘泽基笑着说，“但是长城的雄伟和我想象中的没有分别。”

中国公司国际化历程较短，和欧美公司相比，合规管理体系的建设是短板。连中兴这样的行业巨头都如此缺失合规意识，遑论中小企业。不仅整个通讯行业，所有跨国经营的中国公司都需要从中兴身上吸取教训：要参与国际竞争和分工，就要遵守法律；不仅要遵守中国的法律，也要遵守其他国家的法律。

不过，在上市前夕，当当却遭遇京东的“奇袭”，而后者一向只专注于3C——京东先后从卓越亚马逊（其后改名亚马逊中国）挖走石涛和高燕，甚至为了保密，只是在某家广告公司腾出一块地方供图书部门使用。即便是京东内部，大多数人也不知道在做图书这一品类。自此，价格战、广告战、扩品战，随之而来。也正是在接下来的纷争中，当当不仅毛利率一路下滑，甚至在上市两个季度后，还陷入亏损。最终，当当于2016年9月，私有化退市，市值仅剩5.6亿美元，不及高点时的四分之一。