bikaacgn@gamil

就国内情况而言，外需持续走弱，内部地产趋势向下，决定了经济仍会延续下行。而货币仍会结构宽松，对地产领域收水，对新经济领域放水；财政方面主要通过标准债券发行支持基建领域，但地方隐性负债仍是主要牵制。经济下行、政策宽松，我们仍继续看好国内利率类债券资产和高股息、稳定分红的权益类资产。在流动性宽松、政策积极支持的环境下，新经济领域的核心资产具有长期投资价值。而地产周期向下、政策仍未放松，周期类资产估值低，应该把握的是反弹机会，而不是反转的趋势性机会。

降低关税的结构性影响在降低关税方面，汽车业内介绍说，进口汽车的税通常由关税、消费税和增值税三部分构成，三者共同成为决定一辆进口汽车最终完税价格的重要因素。但整体来看，进口关税下调对国产高端车的影响相对更大。根据东北证券测算，进口车关税若从25%逐步下降到5%时，C级车的价差比会明显降低，而B级车和A级车的价差比相对变化较小。因此，进口C级车关税下调，对国产高级轿车影响较大，进口A级车和B级车对国产A级车和B级车直接影响较小。

PSL投放放缓的背后，实际上是棚改的降温以及棚改融资方式的改变。此前，地方上大多采取政府购买棚改贷款服务的方式融资，但这一模式造成隐性债务的膨胀，因此被监管叫停：2019年新增棚改项目不得再通过政府购买服务模式融资。今年地方主要通过棚改专项债融资，对棚改贷款的需求下降。

5、据报道，华为将于本月14日在印度举办生态系统体验媒体沟通会，届时麒麟A1芯片将会登场，从华为发出的媒体邀请函可知，华为生态系统包括了耳机、智能手表等。根据华为官方的说法，麒麟A1芯片的尺寸小于苹果的H1芯片，其性能指标比苹果的AirPods高30%但功耗降低50%，封装尺寸是AirPods H1无线芯片的95%。

港股方面则表现得似乎更为剧烈。拥有销售进口豪华车的汽车经销商类企业，如正通汽车、永达汽车、中升控股等，都出现股价明显上涨，其中正通汽车更是大涨超过12%。其实，A股市场中同样有类似品种，只不过国机汽车因为筹划重大事项而遭遇停牌，因此错过了今天的这场股价“表演秀”。

该行认为，公司2019和2020年盈利增长可能部分依赖一次性收益，但从2021年起伴随城市运营项目进入集中交付盈利质量将更趋扎实，且增速有望超过30%。截至2019年上半年末，公司平均融资成本为4.96%。标普、穆迪和惠誉均给予公司投资级评级，可见公司融资能力优异。