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5.2高估值的股份处置和质押下图20显示了三家贵州煤业公司在香港市场上市的估值。很明显，南方能源的市盈率远远高于同行。在2017年1月17日至2018年1月22日期间，南方能源被香港证券交易所列为具有高度集中所有权的股票。这很可能是导致这些股票交易价格高于同行的一个关键原因。

FS无烟煤与南方能源更具可比性，因为两者都是无烟煤的生产商。每单位能源的产量为焦煤，焦煤是烟煤的一种。它还更加注重原煤的加工。另一方面，南方能源公司的CPPs仅去除了原煤中的煤矸石。因此，我们在下面的边际比较中省去了每单位能源。从图13中可明显看出，南方能源的息税前利润（EBIT）一直高于FS无烟煤。其中，在2014年和2015年，因煤炭价格大幅下跌，FS无烟煤遭受息税前损失。令人惊讶的是，南方能源声称未受到油价下跌的影响。2016年和2017年，FS无烟煤的EBIT利润率在煤炭价格反弹的推动下有所回升，但南方能源继续报告利润率稳定。

在1月瑞幸股价达到历史最高点时，瑞幸通过股票增发和发行可转换债券又筹集了8.65亿美元，以发展其无人零售计划。但是报告认为，瑞幸自动售货机的“无限”扩展计划，是管理层从瑞幸吸走大量现金的完美方式。瑞幸的自助咖啡机成本12万元，远高于市场均价，巧合的是，陆正耀的关联方王百因，在2019年下半年成立了一家咖啡机公司。而瑞幸在未来两年将花费至少27亿元来推进这个无人零售计划。

在前述两个文件中，将网约车纳入出租汽车行业加以管理，而地方政府则需要合理把握出租汽车运力规模及在城市综合交通运输体系中的分担比例，建立动态监测和调整机制，逐步实现市场调节。不久，各地网约车新政纷纷出台，对网约车的资质制定了严苛的标准，比如北京要求京人京牌，上海要求沪人沪车等，还要求网约车司机全职运营。

责任编辑：魏雨经济观察网 记者 郑淯心 实习生 周克洋2019年4月11日，旗下拥有包括UNIQLO（优衣库）、GU（极优）在内的知名品牌的全球服饰零售商Fast Retailing Co．， Ltd．（迅销有限公司，以下简称迅销），公布了2019年上半年（截止至2019年2月底）业绩报告。从报告公布的数据来看，其上半年综合收益、经营溢利、所得税前溢利及母公司拥有人应占溢利均创下历年来新高纪录。

2017-2018年，贵州优能与南方能源的总资产数字非常相似。根据ECIS，2016年贵州优能的总资产价值约为南方能源公司报告的资产价值的45%。这可能是因为ECIS数据不包括采矿权。如果将南方能源披露的8.97亿元人民币的采矿权计入贵州优能，这两个数字几乎相同。